A股孰强孰弱,听市场还是听政策?

过去一周,小盘股走强。

小盘股稍稍领先

无论A股还是美股,都是如此。A股方面,创业板跑赢沪深300指数;美股方面,罗素2000指数也跑赢S&P 500指数。

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具体到A股的不同规模指数来看,你就会发现,其实代表二线蓝筹的中证200指数其实和代表中小盘股的中证500指数差距不大,一个3.12%,一个3.18%,即使和创业板相比,也差距有限。真正拖后腿的,其实是最大最大的大蓝筹,也就是上证50指数和中证100指数。

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热点依然跟着政策走

不过,正如我最近反复重申的观点,我依然以关注蓝筹股为主——因为这是一波跟着政策走的行情。

当然,这和2015年上半年的所谓“政策牛市”是不同的。

2015年上半年,从《人民日报》推波助澜开始,股民就越来越相信国家需要一波大牛市,并借此来推动改革。

其实,直至如今我也相信一波大牛市对改革是有利的,但这里说的大牛市绝不是2015年上半年那样半年翻倍的疯狂,而是类似美国1980年到2000的慢牛行情。可惜,对配资的放纵、分级基金和融资业务的推波助澜,疯牛夭折,证券市场的创新步伐也大面积停滞,最近的两个消息可谓是对此最佳注解:

其一:

17日讯,据财新,证监会创新部正式解散,原证监会创新部人员陆续履新他职,编制归内审部。创新部是在2014年2月证监会机构大调整时与债权部、私募部和打非局一起新设的,目的是为了适应新的金融监管形势,解决监管真空等问题。

其二:

财联社19日讯,证监会表示,考虑到分级基金比较复杂,投资者难以理解,证监会已于去年暂停了分级基金注册。目前,证监会正在研究完善分级基金的监管安排。

但是,证券市场的创新停滞,并不妨碍部分行业和概念股受益于宏观政策的推进

看看过去一周申万28个一级行业指数的涨幅,建筑装饰和房地产这两大地产概念继续领先,国防军工也不赖,甚至连钢铁的涨幅都比我们想象中创业板行情中坚力量的计算机行业来得凶猛。

细看这些行业,都是政策推动——房地产就不用说了,宝能万科之争固然是导火索,但核心还是上半年楼市的兴旺以及银行信贷资金的支持;军工从来就是受政府推动的行业。至于钢铁,可以看看最新的一则新闻:

财联社19日讯,发改委副主任连维良表示,钢铁和煤炭之所以出现产能严重过剩,一定意义上是因为市场机制已经失去作用。因此,单纯依靠市场机制,解决不了产能过剩的问题。“推进钢铁、煤炭去产能,必须充分发挥市场配置资源的决定性作用和更好地发挥政府的作用。”连维良说,政府作用的发挥,也是以尊重市场规律作为前提

听市场的话,相信一些小公司天花乱坠的并购故事?还是听政策的话,追捧那些受益于宏观调整政策的行业

从市场这一周的表现来看,显然是选择了后者,比如周三多个自贸区概念股的走强,比如周五铁路基建概念的走强,都是如此。

估值依然照耀蓝筹

更何况,以估值而言,蓝筹的安全系数那是高出不少。

先看每周必看的恒生AH股溢价指数,目前依然是125点的地位,A股相对H股短期依靠更有走强的可能

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而从沪股通的资金流向来看,港资也依然是愿意购买A股的——尤其是深港通宣布后的周二。

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最后,建议再看看估值,在净资产收益率(ROE)相若的情况下,大蓝筹的估值可以要低太多了!

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当然,最后的最后,既然二八模型继续拥抱沪深300指数,那我们也就乖乖的跟随吧!

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