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股指半山腰,估值总体仍在底部

3700点,若以昔年998点到6124点的征程来看,是过半程的位置。

A股还是否值得持有?这个问题显然是看点位远远不够的,信奉价值投资,那么我们还得看估值。

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将目前市场整体的估值水平与A股998点即2005年6月和6124点即2007年10月时的估值做了对比,结果是:估值总体仍在半山腰,但行业层次不齐,有低估也是高峰。

根据同花顺iFind的统计,昨日所有A股的整体市盈率是21.4倍,相比2005年6月时的19.66倍不过是稍稍高出了8.85%而已,但相比6124点时的52.11倍依然是处于极低的位置;至于整体市净率则是2.65倍,相比2005年6月时的1.7倍高出55.88%,但是相比6124点时的7倍同样是极为低估。

具体来看,上证50指数代表的大蓝筹估值最低,市盈率仅为11.52倍,比2005年6月时的12倍来得还要低。而与此同时,深市A股由于高估值创业板的大举扩容,其市盈率已经达到48.9倍,而6124点时深市A股也不过是56.98倍。

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估值分化的,不仅是沪深股市,如果从申万28个一级行业指数来看,这样的分化更加厉害。在这28个行业中,计算机和传媒的市净率都超过6124点时,其中计算机市净率更高达10.64倍,是6124点时的1.8倍;此外休闲服务、通信、电子等多个行业也逼近6124点时的高位。与之相比,采掘、银行、有色金属、非银金融和房地产则仍处于低位,大多是6124点时市净率的1/3甚至更低。

显然,整体来看A股的估值仍处于底部区域,但是分化严重。未来的A股恐怕不会重演普涨行情,而是更多呈现结构化行情的特色。如果信赖市净率等估值指标对于选择股票和行业的参考价值,那么低估值行业不妨多多关注。

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