二月精选行业跑赢市场3.77%

依靠2月最后一个交易日下午的大反攻,2月上证指数终于以上涨1.14%报收。3月,依然属于A股历史上强势行业,对A股整体依然可以乐观看待。从行业来看,电子、媒体房地产和餐椅旅游行业值得看好。

3月历史表现依然向好

2月,上证指数上涨1.14%。从具体板块指数来看,代表权重股表现的中证100指数下跌1.47%,拖累了市场的整体表现;代表二线蓝筹股的中证200指数同样下跌0.35%,不过跌幅要好于中证100指数。幸而,代表中小盘股的中证500指数上涨2.33%,在中小盘股的力撑下,市场总体上扬。

从1997年到2013年的历史统计来看,3月虽然表现不如2月和4月来的那么优异,但也算得上是12个月中第三优异的月份。

根据统计,3月的几何平均回报是1.7%,而出现正回报的几率64.71%——若从正回报几率则是仅次于二月,和四月平列第二。

2014mar

不过,具体到逐年来看,3月是涨跌大幅分化的年份。在1997年到2013年这17年中,涨幅超过5%的有6年,超过3%的更多达9年,其中表现最好的是1997年上涨18.68%、2007年上涨10.51%和2009年上涨13.94%,都是双位数涨幅;不过与此同时,这17年中跌幅大于5%的也多达4年,其中2008年更是暴跌20.14%,2005年下跌9.55%——更重要的是,2012年和2013年分别下跌6.82%和5.45%。

2014年的3月到底是呈现历史上3月的总体上涨形势还是延续此前两年大跌的走势,唯有历史才能揭晓答案。

动量模型:电子、媒体

上月,动量模型看好的是申万一级指数中的交运设备和电子行业。

然而,由于本月申万对一级指数进行了调整,由原本的23个一级指数变成了28个一级指数,其中交运设备被停止发布,因此无法无法比较这一指数与申万23个一级行业指数的平均水平。为延续,将暂时采用中证指数公司的中证800行业指数作为行业跟踪指数,利用代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数作为市场整体表现。

二月,与交运设备最接近的800汽车行业上涨6.25%,大幅跑赢中证流通指数0.77%的涨幅,产生5.48个百分点的超额收益。至于电子行业,2月上涨2.4%,超额收益1.63个百分点。综合来看,动量模型二月产生3.555个百分点的超额收益。

根据模型,三月将继续看好电子和媒体行业。

季节模型:房地产、餐饮旅游

二月,本报季节模型推荐的是农林牧渔和综合行业。

从已经过去的二月交易来看,综合行业极为强势,上涨8.89%。由于申万一级行业指数的调整,所以只能改用代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数作为参考,后者2月上涨0.77%,这意味着综合行业的超额收益高达8.12个百分点。此外,农林牧渔行业上涨0.66%,虽然跑输中证流通指数,但是不过跑输0.11个百分点,这意味着整个季节模型依然有4.00个百分点的超额收益。这使得动量模型和季节模型整体产生3.7775个百分点的超额收益。

根据申万23个一级行业指数2000年到2013年的历史表现,3月可关注房地产和餐饮旅游两个行业。

从历史数据来看,房地产行业在3月的平均涨幅是4.07%,相对市场平均水平的超额收益高达3.14个百分点,跑赢市场平均水平的几率高达71.43%。逐年来看,2006年迄今,除了2013年跑输市场平均水平0.5个百分点外,其余年份全数跑赢。

此外,餐饮旅游也同样值得关注,虽然其在3月的平均涨幅3.2%和超额收益2.2%略逊于房地产行业,但是从跑赢市场平均水平的几率来看,高达85.71%,比房地产行业更为稳健。逐年来看,在2000年到2013年这漫长的14年中,只有2010年和2011年两年跑输市场,其余年份全数有超额回报。

 

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